• 中國人民銀行 中國銀行保險監督管理委員會

    中國證券監督管理委員會 國家外匯管理局

    關于規范金融機構資產管理業務的指導意見

    銀發【2018】106號


    近年來,我國資產管理業務快速發展,在滿足居民和企業投 融資需求、改善社會融資結構等方面發揮了積極作用,但也存在 部分業務發展不規范、多層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和宏 觀調控等問題。按照黨中央、國務院決策部署,為規范金融機構 資產管理業務,統一同類資產管理產品監管標準,有效防控金融 風險,引導社會資金流向實體經濟,更好地支持經濟結構調整和 轉型升級,經國務院同意,現提出以下意見:

    一、規范金融機構資產管理業務主要遵循以下原則:

    (一) 堅持嚴控風險的底線思維。把防范和化解資產管理業 務風險放到更加重要的位置,減少存量風險,嚴防增量風險。

    (二)堅持服務實體經濟的根本目標。既充分發揮資產管理 業務功能,切實服務實體經濟投融資需求,又嚴格規范引導,避 免資金脫實向虛在金融體系內部自我循環,防止產品過于復雜, 加劇風險跨行業、跨市場、跨區域傳遞。

    (三)堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監管相結合、機構監管 與功能監管相結合的監管理念。實現對各類機構開展資產管理業 務的全面、統一覆蓋,采取有效監管措施,加強金融消費者權益 保護。

    (四) 堅持有的放矢的問題導向。重點針對資產管理業務的 多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題,設定統一的 標準規制,同時對金融創新堅持趨利避害、一分為二,留出發展 空間。

    (五) 堅持積極穩妥審慎推進。正確處理改革、發展、穩定 關系,堅持防范風險與有序規范相結合,在下決心處置風險的同 時,充分考慮市場承受能力,合理設置過渡期,把握好工作的次 序、節奏、力度,加強市場溝通,有效引導市場預期。

    二、 資產管理業務是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保 險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委托, 對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務。金融機構為委 托人利益履行誠實信用、勤勉盡責義務并收取相應的管理費用, 委托人自擔投資風險并獲得收益。金融機構可以與委托人在合同 中事先約定收取合理的業績報酬,業績報酬計入管理費,須與產 品一一對應并逐個結算,不同產品之間不得相互串用。

    資產管理業務是金融機構的表外業務,金融機構開展資產管 理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時,金融機構不得 以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表內開展資產管理業務。

    私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規,私募 投資基金專門法律、行政法規中沒有明確規定的適用本意見,創 業投資基金、政府出資產業投資基金的相關規定另行制定。

    三、 資產管理產品包括但不限于人民幣或外幣形式的銀行非 保本理財產品,資金信托,證券公司、證券公司子公司、基金管 理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司、保險資 產管理機構、金融資產投資公司發行的資產管理產品等。依據金 融管理部門頒布規則開展的資產證券化業務,依據人力資源社會 保障部門頒布規則發行的養老金產品,不適用本意見。

    四、資產管理產品按照募集方式的不同,分為公募產品和私 募產品。公募產品面向不特定社會公眾公開發行。公開發行的認 定標準依照《中華人民共和國證券法》執行。私募產品面向合格 投資者通過非公開方式發行。

    資產管理產品按照投資性質的不同,分為固定收益類產品、 權益類產品、商品及金融衍生品類產品和混合類產品。固定收益 類產品投資于存款、債券等債權類資產的比例不低于80%,權益 類產品投資于股票、未上市企業股權等權益類資產的比例不低于 80%,商品及金融衍生品類產品投資于商品及金融衍生品的比例不 低于80%,混合類產品投資于債權類資產、權益類資產、商品及 金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到前三類產品標 準。非因金融機構主觀因素導致突破前述比例限制的,金融機構 應當在流動性受限資產可出售、可轉讓或者恢復交易的15個交易 日內調整至符合要求。

    金融機構在發行資產管理產品時,應當按照上述分類標準向 投資者明示資產管理產品的類型,并按照確定的產品性質進行投 資。在產品成立后至到期日前,不得擅自改變產品類型?;旌项?產品投資債權類資產、權益類資產和商品及金融衍生品類資產的 比例范圍應當在發行產品時予以確定并向投資者明示,在產品成 立后至到期日前不得擅自改變。產品的實際投向不得違反合同約 定,如有改變,除高風險類型的產品超出比例范圍投資較低風險 資產外,應當先行取得投資者書面同意,并履行登記備案等法律法規以及金融監督管理部門規定的程序。

    五、 資產管理產品的投資者分為不特定社會公眾和合格投資 者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能 力,投資于單只資產管理產品不低于一定金額且符合下列條件的 自然人和法人或者其他組織。

    (一) 具有2年以上投資經歷,且滿足以下條件之一:家庭 金融凈資產不低于300萬元,家庭金融資產不低于500萬元,或 者近3年本人年均收入不低于40萬元。

    (二) 最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。

    (三) 金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

    合格投資者投資于單只固定收益類產品的金額不低于30萬 元,投資于單只混合類產品的金額不低于40萬元,投資于單只權 益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低于100萬元。

    投資者不得使用貸款、發行債券等籌集的非自有資金投資資 產管理產品。

    六、 金融機構發行和銷售資產管理產品,應當堅持“了解產 品”和“了解客戶”的經營理念,加強投資者適當性管理,向投 資者銷售與其風險識別能力和風險承擔能力相適應的資產管理產 品。禁止欺詐或者誤導投資者購買與其風險承擔能力不匹配的資 產管理產品。金融機構不得通過拆分資產管理產品的方式,向風 險識別能力和風險承擔能力低于產品風險等級的投資者銷售資產 管理產品。

    金融機構應當加強投資者教育,不斷提高投資者的金融知識 水平和風險意識,向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的理念, 打破剛性兌付。

    七、金融機構開展資產管理業務,應當具備與資產管理業務 發展相適應的管理體系和管理制度,公司治理良好,風險管理、 內部控制和問責機制健全。

    金融機構應當建立健全資產管理業務人員的資格認定、培 訓、考核評價和問責制度,確保從事資產管理業務的人員具備必 要的專業知識、行業經驗和管理能力,充分了解相關法律法規、 監管規定以及資產管理產品的法律關系、交易結構、主要風險和 風險管控方式,遵守行為準則和職業道德標準。

    對于違反相關法律法規以及本意見規定的金融機構資產管 理業務從業人員,依法采取處罰措施直至取消從業資格,禁止其 在其他類型金融機構從事資產管理業務。

    八、 金融機構運用受托資金進行投資,應當遵守審慎經營規 則,制定科學合理的投資策略和風險管理制度,有效防范和控制 風險。

    金融機構應當履行以下管理人職責:

    (一)依法募集資金,辦理產品份額的發售和登記事宜。

    (二)辦理產品登記備案或者注冊手續。

    (三)對所管理的不同產品受托財產分別管理、分別記賬, 進行投資。

    (四)按照產品合同的約定確定收益分配方案,及時向投資 者分配收益。

    (五)進行產品會計核算并編制產品財務會計報告。

    (六) 依法計算并披露產品凈值或者投資收益情況,確定申 購、贖回價格。

    (七)辦理與受托財產管理業務活動有關的信息披露事項。

    (八)保存受托財產管理業務活動的記錄、賬冊、報表和其 他相關資料。

    (九)以管理人名義,代表投資者利益行使訴訟權利或者實 施其他法律行為。

    (十)在兌付受托資金及收益時,金融機構應當保證受托資 金及收益返回委托人的原賬戶、同名賬戶或者合同約定的受益人 賬戶。

    (十一)金融監督管理部門規定的其他職責。

    金融機構未按照誠實信用、勤勉盡責原則切實履行受托管理 職責,造成投資者損失的,應當依法向投資者承擔賠償責任。

    九、金融機構代理銷售其他金融機構發行的資產管理產品, 應當符合金融監督管理部門規定的資質條件。未經金融監督管理 部門許可,任何非金融機構和個人不得代理銷售資產管理產品。

    金融機構應當建立資產管理產品的銷售授權管理體系,明確 代理銷售機構的準入標準和程序,明確界定雙方的權利與義務, 明確相關風險的承擔責任和轉移方式。

    金融機構代理銷售資產管理產品,應當建立相應的內部審批 和風險控制程序,對發行或者管理機構的信用狀況、經營管理能 力、市場投資能力、風險處置能力等開展盡職調查,要求發行或 者管理機構提供詳細的產品介紹、相關市場分析和風險收益測算 報告,進行充分的信息驗證和風險審查,確保代理銷售的產品符 合本意見規定并承擔相應責任。

    十、公募產品主要投資標準化債權類資產以及上市交易的股 票,除法律法規和金融管理部門另有規定外,不得投資未上市企 業股權。公募產品可以投資商品及金融衍生品,但應當符合法律 法規以及金融管理部門的相關規定。

    私募產品的投資范圍由合同約定,可以投資債權類資產、上 市或掛牌交易的股票、未上市企業股權(含債轉股)和受(收) 益權以及符合法律法規規定的其他資產,并嚴格遵守投資者適當 性管理要求。鼓勵充分運用私募產品支持市場化、法治化債轉股。

    十一、資產管理產品進行投資應當符合以下規定:

    (一)標準化債權類資產應當同時符合以下條件:

    1.等分化,可交易。

    2.信息披露充分。

    3.集中登記,獨立托管。

    4.公允定價,流動性機制完善。

    5.在銀行間市場、證券交易所市場等經國務院同意設立的交 易市場交易。

    標準化債權類資產的具體認定規則由中國人民銀行會同金 融監督管理部門另行制定。

    標準化債權類資產之外的債權類資產均為非標準化債權類 資產。金融機構發行資產管理產品投資于非標準化債權類資產的, 應當遵守金融監督管理部門制定的有關限額管理、流動性管理等 監管標準。金融監督管理部門未制定相關監管標準的,由中國人 民銀行督促根據本意見要求制定監管標準并予以執行。

    金融機構不得將資產管理產品資金直接投資于商業銀行信 貸資產。商業銀行信貸資產受(收)益權的投資限制由金融管理 部門另行制定。

    (二) 資產管理產品不得直接或者間接投資法律法規和國家 政策禁止進行債權或股權投資的行業和領域。

    (三)鼓勵金融機構在依法合規、商業可持續的前提下,通 過發行資產管理產品募集資金投向符合國家戰略和產業政策要 求、符合國家供給側結構性改革政策要求的領域。鼓勵金融機構 通過發行資產管理產品募集資金支持經濟結構轉型,支持市場化、 法治化債轉股,降低企業杠桿率。

    (四)跨境資產管理產品及業務參照本意見執行,并應當符 合跨境人民幣和外匯管理有關規定。

    十二、金融機構應當向投資者主動、真實、準確、完整、及 時披露資產管理產品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、 托管安排、投資賬戶信息和主要投資風險等內容。國家法律法規 另有規定的,從其規定。

    對于公募產品,金融機構應當建立嚴格的信息披露管理制 度,明確定期報告、臨時報告、重大事項公告、投資風險披露要 求以及具體內容、格式。在本機構官方網站或者通過投資者便于 獲取的方式披露產品凈值或者投資收益情況,并定期披露其他重 要信息:開放式產品按照開放頻率披露,封閉式產品至少每周披 露一次。

    對于私募產品,其信息披露方式、內容、頻率由產品合同約 定,但金融機構應當至少每季度向投資者披露產品凈值和其他重 要信息。

    對于固定收益類產品,金融機構應當通過醒目方式向投資者 充分披露和提示產品的投資風險,包括但不限于產品投資債券面 臨的利率、匯率變化等市場風險以及債券價格波動情況,產品投 資每筆非標準化債權類資產的融資客戶、項目名稱、剩余融資期 限、到期收益分配、交易結構、風險狀況等。

    對于權益類產品,金融機構應當通過醒目方式向投資者充分 披露和提示產品的投資風險,包括產品投資股票面臨的風險以及 股票價格波動情況等。

    對于商品及金融衍生品類產品,金融機構應當通過醒目方式 向投資者充分披露產品的掛鉤資產、持倉風險、控制措施以及衍 生品公允價值變化等。

    對于混合類產品,金融機構應當通過醒目方式向投資者清晰 披露產品的投資資產組合情況,并根據固定收益類、權益類、商 品及金融衍生品類資產投資比例充分披露和提示相應的投資風 險。

    十三、主營業務不包括資產管理業務的金融機構應當設立具 有獨立法人地位的資產管理子公司開展資產管理業務,強化法人 風險隔離,暫不具備條件的可以設立專門的資產管理業務經營部 門開展業務。

    金融機構不得為資產管理產品投資的非標準化債權類資產 或者股權類資產提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保、回購 等代為承擔風險的承諾。

    金融機構開展資產管理業務,應當確保資產管理業務與其他 業務相分離,資產管理產品與其代銷的金融產品相分離,資產管 理產品之間相分離,資產管理業務操作與其他業務操作相分離。

    十四、本意見發布后,金融機構發行的資產管理產品資產應 當由具有托管資質的第三方機構獨立托管,法律、行政法規另有 規定的除外。

    過渡期內,具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行可以 托管本行理財產品,但應當為每只產品單獨開立托管賬戶,確保 資產隔離。過渡期后,具有證券投資基金托管業務資質的商業銀 行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務,該商 業銀行可以托管子公司發行的資產管理產品,但應當實現實質性 的獨立托管。獨立托管有名無實的,由金融監督管理部門進行糾 正和處罰。

    十五、金融機構應當做到每只資產管理產品的資金單獨管 理、單獨建賬、單獨核算,不得開展或者參與具有滾動發行、集 合運作、分離定價特征的資金池業務。

    金融機構應當合理確定資產管理產品所投資資產的期限,加 強對期限錯配的流動性風險管理,金融監督管理部門應當制定流 動性風險管理規定。

    為降低期限錯配風險,金融機構應當強化資產管理產品久期 管理,封閉式資產管理產品期限不得低于90天。資產管理產品直 接或者間接投資于非標準化債權類資產的,非標準化債權類資產 的終止日不得晩于封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產 管理產品的最近一次開放日。

    資產管理產品直接或者間接投資于未上市企業股權及其受 (收)益權的,應當為封閉式資產管理產品,并明確股權及其受 (收)益權的退出安排。未上市企業股權及其受(收)益權的退 出日不得晩于封閉式資產管理產品的到期日。

    金融機構不得違反金融監督管理部門的規定,通過為單一融 資項目設立多只資產管理產品的方式,變相突破投資人數限制或 者其他監管要求。同一金融機構發行多只資產管理產品投資同一 資產的,為防止同一資產發生風險波及多只資產管理產品,多只 資產管理產品投資該資產的資金總規模合計不得超過300億元。 如果超出該限額,需經相關金融監督管理部門批準。

    十六、金融機構應當做到每只資產管理產品所投資資產的風 險等級與投資者的風險承擔能力相匹配,做到每只產品所投資資 產構成清晰,風險可識別。

    金融機構應當控制資產管理產品所投資資產的集中度:

    (一)單只公募資產管理產品投資單只證券或者單只證券投 資基金的市值不得超過該資產管理產品凈資產的10%。

    (二)同一金融機構發行的全部公募資產管理產品投資單只 證券或者單只證券投資基金的市值不得超過該證券市值或者證券 投資基金市值的30%。其中,同一金融機構全部開放式公募資產 管理產品投資單一上市公司發行的股票不得超過該上市公司可流 通股票的15%。

    (三)同一金融機構全部資產管理產品投資單一上市公司發 行的股票不得超過該上市公司可流通股票的30%。

    金融監督管理部門另有規定的除外。

    非因金融機構主觀因素導致突破前述比例限制的,金融機構 應當在流動性受限資產可出售、可轉讓或者恢復交易的10個交易 日內調整至符合相關要求。

    十七、金融機構應當按照資產管理產品管理費收入的10%計 提風險準備金,或者按照規定計量操作風險資本或相應風險資本 準備。風險準備金余額達到產品余額的1%時可以不再提取。風險 準備金主要用于彌補因金融機構違法違規、違反資產管理產品協 議、操作錯誤或者技術故障等給資產管理產品財產或者投資者造 成的損失。金融機構應當定期將風險準備金的使用情況報告金融 管理部門。

    十八、金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理,凈值 生成應當符合企業會計準則規定,及時反映基礎金融資產的收益 和風險,由托管機構進行核算并定期提供報告,由外部審計機構 進行審計確認,被審計金融機構應當披露審計結果并同時報送金 融管理部門。

    金融資產堅持公允價值計量原則,鼓勵使用市值計量。符合 以下條件之一的,可按照企業會計準則以攤余成本進行計量:

    (一) 資產管理產品為封閉式產品,且所投金融資產以收取 合同現金流量為目的并持有到期。

    (二)資產管理產品為封閉式產品,且所投金融資產暫不具 備活躍交易市場,或者在活躍市場中沒有報價、也不能采用估值 技術可靠計量公允價值。

    金融機構以攤余成本計量金融資產凈值,應當采用適當的風 險控制手段,對金融資產凈值的公允性進行評估。當以攤余成本 計量已不能真實公允反映金融資產凈值時,托管機構應當督促金 融機構調整會計核算和估值方法。金融機構前期以攤余成本計量 的金融資產的加權平均價格與資產管理產品實際兌付時金融資產 的價值的偏離度不得達到5%或以上,如果偏離5%或以上的產品數 超過所發行產品總數的5%,金融機構不得再發行以攤余成本計量 金融資產的資產管理產品。

    十九、經金融管理部門認定,存在以下行為的視為剛性兌付:

    (一)資產管理產品的發行人或者管理人違反真實公允確定 凈值原則,對產品進行保本保收益。

    (二) 采取滾動發行等方式,使得資產管理產品的本金、收 益、風險在不同投資者之間發生轉移,實現產品保本保收益。

    (三)資產管理產品不能如期兌付或者兌付困難時,發行或 者管理該產品的金融機構自行籌集資金償付或者委托其他機構代 為償付。

    (四)金融管理部門認定的其他情形。

    經認定存在剛性兌付行為的,區分以下兩類機構進行懲處:

    (一) 存款類金融機構發生剛性兌付的,認定為利用具有存 款本質特征的資產管理產品進行監管套利,由國務院銀行保險監 督管理機構和中國人民銀行按照存款業務予以規范,足額補繳存 款準備金和存款保險保費,并予以行政處罰。

    (二)非存款類持牌金融機構發生剛性兌付的,認定為違規 經營,由金融監督管理部門和中國人民銀行依法糾正并予以處罰。

    任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的,可以向 金融管理部門舉報,查證屬實且舉報內容未被相關部門掌握的, 給予適當獎勵。

    外部審計機構在對金融機構進行審計時,如果發現金融機構 存在剛性兌付行為的,應當及時報告金融管理部門。外部審計機 構在審計過程中未能勤勉盡責,依法追究相應責任或依法依規給 予行政處罰,并將相關信息納入全國信用信息共享平臺,建立聯 合懲戒機制。

    二十、資產管理產品應當設定負債比例(總資產/凈資產)上 限,同類產品適用統一的負債比例上限。每只開放式公募產品的 總資產不得超過該產品凈資產的140%,每只封閉式公募產品、每 只私募產品的總資產不得超過該產品凈資產的200%。計算單只產 品的總資產時應當按照穿透原則合并計算所投資資產管理產品的 總資產。

    金融機構不得以受托管理的資產管理產品份額進行質押融 資,放大杠桿。

    二十一、公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級。

    分級私募產品的總資產不得超過該產品凈資產的140%。分級 私募產品應當根據所投資資產的風險程度設定分級比例(優先級 份額/劣后級份額,中間級份額計入優先級份額)。固定收益類產 品的分級比例不得超過3: 1,權益類產品的分級比例不得超過1 1,商品及金融衍生品類產品、混合類產品的分級比例不得超過2 1。發行分級資產管理產品的金融機構應當對該資產管理產品進行 自主管理,不得轉委托給劣后級投資者。

    分級資產管理產品不得直接或者間接對優先級份額認購者 提供保本保收益安排。

    本條所稱分級資產管理產品是指存在一級份額以上的份額 為其他級份額提供一定的風險補償,收益分配不按份額比例計算,由資產管理合同另行約定的產品。

    二十二、金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供 規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。

    資產管理產品可以再投資一層資產管理產品,但所投資的資 產管理產品不得再投資公募證券投資基金以外的資產管理產品。

    金融機構將資產管理產品投資于其他機構發行的資產管理 產品,從而將本機構的資產管理產品資金委托給其他機構進行投 資的,該受托機構應當為具有專業投資能力和資質的受金融監督 管理部門監管的機構。公募資產管理產品的受托機構應當為金融 機構,私募資產管理產品的受托機構可以為私募基金管理人。受 托機構應當切實履行主動管理職責,不得進行轉委托,不得再投 資公募證券投資基金以外的資產管理產品。委托機構應當對受托 機構開展盡職調查,實行名單制管理,明確規定受托機構的準入 標準和程序、責任和義務、存續期管理、利益沖突防范機制、信 息披露義務以及退出機制。委托機構不得因委托其他機構投資而 免除自身應當承擔的責任。

    金融機構可以聘請具有專業資質的受金融監督管理部門監 管的機構作為投資顧問。投資顧問提供投資建議指導委托機構操 作。

    金融監督管理部門和國家有關部門應當對各類金融機構開 展資產管理業務實行平等準入、給予公平待遇。資產管理產品應 當在賬戶開立、產權登記、法律訴訟等方面享有平等的地位。金 融監督管理部門基于風險防控考慮,確實需要對其他行業金融機 構發行的資產管理產品采取限制措施的,應當充分征求相關部門 意見并達成一致。

    二十三、運用人工智能技術開展投資顧問業務應當取得投資 顧問資質,非金融機構不得借助智能投資顧問超范圍經營或者變 相開展資產管理業務。

    金融機構運用人工智能技術開展資產管理業務應當嚴格遵 守本意見有關投資者適當性、投資范圍、信息披露、風險隔離等 一般性規定,不得借助人工智能業務夸大宣傳資產管理產品或者 誤導投資者。金融機構應當向金融監督管理部門報備人工智能模 型的主要參數以及資產配置的主要邏輯,為投資者單獨設立智能 管理賬戶,充分提示人工智能算法的固有缺陷和使用風險,明晰 交易流程,強化留痕管理,嚴格監控智能管理賬戶的交易頭寸、 風險限額、交易種類、價格權限等。金融機構因違法違規或者管 理不當造成投資者損失的,應當依法承擔損害賠償責任。

    金融機構應當根據不同產品投資策略研發對應的人工智能 算法或者程序化交易,避免算法同質化加劇投資行為的順周期性, 并針對由此可能引發的市場波動風險制定應對預案。因算法同質 化、編程設計錯誤、對數據利用深度不夠等人工智能算法模型缺 陷或者系統異常,導致羊群效應、影響金融市場穩定運行的,金 融機構應當及時采取人工干預措施,強制調整或者終止人工智能 業務。

    二十四、金融機構不得以資產管理產品的資金與關聯方進行 不正當交易、利益輸送、內幕交易和操縱市場,包括但不限于投 資于關聯方虛假項目、與關聯方共同收購上市公司、向本機構注 資等。

    金融機構的資產管理產品投資本機構、托管機構及其控股股 東、實際控制人或者與其有其他重大利害關系的公司發行或者承 銷的證券,或者從事其他重大關聯交易的,應當建立健全內部審 批機制和評估機制,并向投資者充分披露信息。

    二十五、建立資產管理產品統一報告制度。中國人民銀行負 責統籌資產管理產品的數據編碼和綜合統計工作,會同金融監督 管理部門擬定資產管理產品統計制度,建立資產管理產品信息系 統,規范和統一產品標準、信息分類、代碼、數據格式,逐只產 品統計基本信息、募集信息、資產負債信息和終止信息。中國人 民銀行和金融監督管理部門加強資產管理產品的統計信息共享。 金融機構應當將含債權投資的資產管理產品信息報送至金融信用 信息基礎數據庫。

    金融機構于每只資產管理產品成立后5個工作日內,向中國 人民銀行和金融監督管理部門同時報送產品基本信息和起始募集 信息;于每月10日前報送存續期募集信息、資產負債信息,于產 品終止后5個工作日內報送終止信息。

    中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限公 司、銀行間市場清算所股份有限公司、上海票據交易所股份有限 公司、上海黃金交易所、上海保險交易所股份有限公司、中保保 險資產登記交易系統有限公司于每月10日前向中國人民銀行和 金融監督管理部門同時報送資產管理產品持有其登記托管的金融 工具的信息。

    在資產管理產品信息系統正式運行前,中國人民銀行會同金 融監督管理部門依據統計制度擬定統一的過渡期數據報送模板; 各金融監督管理部門對本行業金融機構發行的資產管理產品,于 每月10日前按照數據報送模板向中國人民銀行提供數據,及時溝 通跨行業、跨市場的重大風險信息和事項。

    中國人民銀行對金融機構資產管理產品統計工作進行監督 檢查。資產管理產品統計的具體制度由中國人民銀行會同相關部 門另行制定。

    二十六、中國人民銀行負責對資產管理業務實施宏觀審慎管 理,會同金融監督管理部門制定資產管理業務的標準規制。金融 監督管理部門實施資產管理業務的市場準入和日常監管,加強投 資者保護,依照本意見會同中國人民銀行制定出臺各自監管領域 的實施細則。

    本意見正式實施后,中國人民銀行會同金融監督管理部門建 立工作機制,持續監測資產管理業務的發展和風險狀況,定期評 估標準規制的有效性和市場影響,及時修訂完善,推動資產管理 行業持續健康發展。

    二十七、對資產管理業務實施監管遵循以下原則:

    (一)機構監管與功能監管相結合,按照產品類型而不是機 構類型實施功能監管,同一類型的資產管理產品適用同一監管標 準,減少監管真空和套利。

    (二)實行穿透式監管,對于多層嵌套資產管理產品,向上 識別產品的最終投資者,向下識別產品的底層資產(公募證券投 資基金除外)。

    (三)強化宏觀審慎管理,建立資產管理業務的宏觀審慎政 策框架,完善政策工具,從宏觀、逆周期、跨市場的角度加強監 測、評估和調節。

    (四)實現實時監管,對資產管理產品的發行銷售、投資、 兌付等各環節進行全面動態監管,建立綜合統計制度。

    二十八、金融監督管理部門應當根據本意見規定,對違規行 為制定和完善處罰規則,依法實施處罰,并確保處罰標準一致。 資產管理業務違反宏觀審慎管理要求的,由中國人民銀行按照法 律法規實施處罰。

    二十九、本意見實施后,金融監督管理部門在本意見框架內 研究制定配套細則,配套細則之間應當相互銜接,避免產生新的 監管套利和不公平競爭。按照“新老劃斷”原則設置過渡期,確 保平穩過渡。過渡期為本意見發布之日起至2020年底,對提前完 成整改的機構,給予適當監管激勵。過渡期內,金融機構發行新 產品應當符合本意見的規定;為接續存量產品所投資的未到期資 產,維持必要的流動性和市場穩定,金融機構可以發行老產品對 接,但應當嚴格控制在存量產品整體規模內,并有序壓縮遞減, 防止過渡期結束時出現斷崖效應。金融機構應當制定過渡期內的 資產管理業務整改計劃,明確時間進度安排,并報送相關金融監 督管理部門,由其認可并監督實施,同時報備中國人民銀行。過 渡期結束后,金融機構的資產管理產品按照本意見進行全面規范 (因子公司尚未成立而達不到第三方獨立托管要求的情形除外), 金融機構不得再發行或存續違反本意見規定的資產管理產品。

    三十、資產管理業務作為金融業務,屬于特許經營行業,必 須納入金融監管。非金融機構不得發行、銷售資產管理產品,國 家另有規定的除外。

    非金融機構違反上述規定,為擴大投資者范圍、降低投資門 檻,利用互聯網平臺等公開宣傳、分拆銷售具有投資門檻的投資 標的、過度強調增信措施掩蓋產品風險、設立產品二級交易市場 等行為,按照國家規定進行規范清理,構成非法集資、非法吸收 公眾存款、非法發行證券的,依法追究法律責任。非金融機構違 法違規開展資產管理業務的,依法予以處罰;同時承諾或進行剛 性兌付的,依法從重處罰。

    三十一、本意見自發布之日起施行。

    本意見所稱“金融管理部門”是指中國人民銀行、國務院銀 行保險監督管理機構、國務院證券監督管理機構和國家外匯管理 局?!鞍l行”是指通過公開或者非公開方式向資產管理產品的投資 者發出認購邀約,進行資金募集的活動?!颁N售”是指向投資者宣

    傳推介資產管理產品,辦理產品申購、贖回的活動?!按礓N售” 是指接受合作機構的委托,在本機構渠道向投資者宣傳推介、銷 售合作機構依法發行的資產管理產品的活動。



    中國人民銀行辦公廳   2018428日印發


    私募投資基金命名指引
    ?私募投資基金備案須知

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    中國人民銀行 中國銀行保險監督管理委員會 中國證券監督管理委員會 國家外匯管理局 關于規范金融機構資產管理業務的指導意見

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